[Løst] Finansiell Styring BI (BØK36312)

[MesterDefoe]

Tenkte jeg skulle lage en tråd, nå som eksamen nærmer seg.

[Gennaro]

Hvordan leser dere? Jeg gjør eksamensoppgaver 2000 ganger. Satser på den veien som jeg har gjort i alle andre BØK fag.

[funlight1]

Jeg har også dette faget! Jeg gjør gamle eksamensoppgaver MANGE ganger. Synd det bare ligger fasit ute og ikke løsningsforslag. Hvordan ligger dere an?

[Gennaro]

Per nå, ikke veldig bra. Men håper det skal komme seg. Må bare skrive ferdig strategioppgaven denne uka. Og strategi eksamen neste uke.

[PHACKMANDU]

Trenger hjelp til å forstå noen oppgaver jeg ikke helt har forstått fra Eksamen Vår 2012, 130612.

 

Oppgave 5.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28%. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Hva er nominell kapitalkostnad basert på investeringsrisikoen?

Oppgave 6.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28 %. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Er prosjektet lønnsomt basert på investeringsverdien?

Oppgave 7.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28 %. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Hva er nåverdien av finansieringen dersom nåverdibasert gjeldskapasitet legges til grunn?

Oppgave 12.

Aksjene i selskapet Riverside ASA omsettes i dag for 80 kroner per aksje. Det omsettes også europeiske kjøps- og salgsopsjoner på aksjene i Riverside med forfall om tre måneder og innløsningskurs på 80 kroner. Det forventes at markedsverdien av aksjen er enten 90 kroner eller 75 kroner om tre måneder. Risikofri rente er 4 % per år.

Hva er kjøpsopsjonenes verdi i dag?

Oppgave 13.

Aksjene i selskapet Campac ASA omsettes i dag for 100 kroner per aksje. Det omsettes også europeiske kjøps- og salgsopsjoner på aksjene i Campac med forfall om tre måneder og innløsningskurs på 90 kroner. Kjøpsopsjonen omsettes i dag for 15 kroner. Det forventes at markedsverdien av aksjen er enten 120 kroner eller 75 kroner om tre måneder. Risikofri rente er 4 % per år.

Hva er salgsopsjonens verdi?

Oppgave 29.

Anta at Modigliani-Miller forutsetningene holder, og at det ikke er skatter. Torsk AS har en gjeldsgrad (gjeld/egenkapital) på 1. Avkastningen på selskapets gjeld er 5% og egenkapitalavkastningen er 8%. Selskapets evigvarende årlige kontantstrøm er 500,000 kroner.

Hva er totalverdien av Torsk?

[funlight1]

 

Trenger hjelp til å forstå noen oppgaver jeg ikke helt har forstått fra Eksamen Vår 2012, 130612.

 

Oppgave 5.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28%. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Hva er nominell kapitalkostnad basert på investeringsrisikoen?

Her skal man finne egenkapitalkostnaden. Når man skal finne nåverdien av investeringsrisikoen er jo dette uten gjeld.

0,04 + 1,2 x 0,07 (MRP) = 0,124

Oppgave 6.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28 %. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Er prosjektet lønnsomt basert på investeringsverdien?

 

Her regner du bare nåverdi, og setter avkastningskrav til 12,4% og ser om nåverdien er positiv eller negativ.

Oppgave 7.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28 %. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Hva er nåverdien av finansieringen dersom nåverdibasert gjeldskapasitet legges til grunn?

Her må du finne rentene for hvert år og gange med 0,28 (hvis det er to-leddsverden må du finne n* og gange med denne). Deretter legger du inn verdiene på samme måte som i samme oppgave med bare med renteskattgevinsten. Har ikke regnet ut akkurat denne oppgaven, men hvis vi sier at rente i år 1 er 10, år 2 er 7,5 og år 3 er 5, blir det 2,8 , 2,1 , 1,4. Dette legger du inn på nåverdifunksjonen på kalkulatoren, og setter renten på lånet som avkastningskrav.

Oppgave 12.

Aksjene i selskapet Riverside ASA omsettes i dag for 80 kroner per aksje. Det omsettes også europeiske kjøps- og salgsopsjoner på aksjene i Riverside med forfall om tre måneder og innløsningskurs på 80 kroner. Det forventes at markedsverdien av aksjen er enten 90 kroner eller 75 kroner om tre måneder. Risikofri rente er 4 % per år.

Hva er kjøpsopsjonenes verdi i dag?

90 - 10m = 75 - 0m

10m = 15

m = 1,5

 

-80 + 2KO + 75/1,009853 = 0

KO = 3,83

Oppgave 13.

Aksjene i selskapet Campac ASA omsettes i dag for 100 kroner per aksje. Det omsettes også europeiske kjøps- og salgsopsjoner på aksjene i Campac med forfall om tre måneder og innløsningskurs på 90 kroner. Kjøpsopsjonen omsettes i dag for 15 kroner. Det forventes at markedsverdien av aksjen er enten 120 kroner eller 75 kroner om tre måneder. Risikofri rente er 4 % per år.

Hva er salgsopsjonens verdi?

Samme som over. Når man har funnet KO er formelen SO = KO - Aksjekurs + Innløsningskurs /1 + rf

Oppgave 29.

Anta at Modigliani-Miller forutsetningene holder, og at det ikke er skatter. Torsk AS har en gjeldsgrad (gjeld/egenkapital) på 1. Avkastningen på selskapets gjeld er 5% og egenkapitalavkastningen er 8%. Selskapets evigvarende årlige kontantstrøm er 500,000 kroner.

Hva er totalverdien av Torsk?

WACC : 0,5 x 0,08 + 0,5 x 0,05 = 0,065

 

500 000/0,065 = 7692307

 

[PHACKMANDU]

 

 

Trenger hjelp til å forstå noen oppgaver jeg ikke helt har forstått fra Eksamen Vår 2012, 130612.

 

Oppgave 5.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28%. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Hva er nominell kapitalkostnad basert på investeringsrisikoen?

Her skal man finne egenkapitalkostnaden. Når man skal finne nåverdien av investeringsrisikoen er jo dette uten gjeld.

0,04 + 1,2 x 0,07 (MRP) = 0,124

Oppgave 6.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28 %. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Er prosjektet lønnsomt basert på investeringsverdien?

 

Her regner du bare nåverdi, og setter avkastningskrav til 12,4% og ser om nåverdien er positiv eller negativ.

Oppgave 7.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28 %. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Hva er nåverdien av finansieringen dersom nåverdibasert gjeldskapasitet legges til grunn?

Her må du finne rentene for hvert år og gange med 0,28 (hvis det er to-leddsverden må du finne n* og gange med denne). Deretter legger du inn verdiene på samme måte som i samme oppgave med bare med renteskattgevinsten. Har ikke regnet ut akkurat denne oppgaven, men hvis vi sier at rente i år 1 er 10, år 2 er 7,5 og år 3 er 5, blir det 2,8 , 2,1 , 1,4. Dette legger du inn på nåverdifunksjonen på kalkulatoren, og setter renten på lånet som avkastningskrav.

Oppgave 12.

Aksjene i selskapet Riverside ASA omsettes i dag for 80 kroner per aksje. Det omsettes også europeiske kjøps- og salgsopsjoner på aksjene i Riverside med forfall om tre måneder og innløsningskurs på 80 kroner. Det forventes at markedsverdien av aksjen er enten 90 kroner eller 75 kroner om tre måneder. Risikofri rente er 4 % per år.

Hva er kjøpsopsjonenes verdi i dag?

90 - 10m = 75 - 0m

10m = 15

m = 1,5

 

-80 + 2KO + 75/1,009853 = 0

KO = 3,83

Oppgave 13.

Aksjene i selskapet Campac ASA omsettes i dag for 100 kroner per aksje. Det omsettes også europeiske kjøps- og salgsopsjoner på aksjene i Campac med forfall om tre måneder og innløsningskurs på 90 kroner. Kjøpsopsjonen omsettes i dag for 15 kroner. Det forventes at markedsverdien av aksjen er enten 120 kroner eller 75 kroner om tre måneder. Risikofri rente er 4 % per år.

Hva er salgsopsjonens verdi?

Samme som over. Når man har funnet KO er formelen SO = KO - Aksjekurs + Innløsningskurs /1 + rf

Oppgave 29.

Anta at Modigliani-Miller forutsetningene holder, og at det ikke er skatter. Torsk AS har en gjeldsgrad (gjeld/egenkapital) på 1. Avkastningen på selskapets gjeld er 5% og egenkapitalavkastningen er 8%. Selskapets evigvarende årlige kontantstrøm er 500,000 kroner.

Hva er totalverdien av Torsk?

WACC : 0,5 x 0,08 + 0,5 x 0,05 = 0,065

 

500 000/0,065 = 7692307

 

 

En som har peiling, takk skal du ha

[cUnicorn]

Trenger hjelp til å løse oppgave 28 vår 2014.

Har forsøkt å løse med Wacc, men får det ikke til å bli riktig….

 

Sorroc ASA har 2 millioner aksjer med bokverdi 12 kroner pr. aksje. Aksjekursen er 26 kroner. Selskapet har også evigvarende gjeld pålydende 60 mill. kroner med 7 % kupongrente. Denne obligasjonen handles nå til 20 % under pålydende. Egenkapitalkostnaden er 12 %, og selskapskatten er 28 %. (Se bort fra investor- og kreditorskatt).

Hva er totalkapitalkostnaden etter skatt?

(a) 7,00 %.

(b) 8,75 %.

© 9,26 %.

(d) 12,00 %.

(e) Jeg velger ikke å svare.

[BrehT1]

Trenger hjelp til å løse oppgave 28 vår 2014.

Har forsøkt å løse med Wacc, men får det ikke til å bli riktig….

 

Sorroc ASA har 2 millioner aksjer med bokverdi 12 kroner pr. aksje. Aksjekursen er 26 kroner. Selskapet har også evigvarende gjeld pålydende 60 mill. kroner med 7 % kupongrente. Denne obligasjonen handles nå til 20 % under pålydende. Egenkapitalkostnaden er 12 %, og selskapskatten er 28 %. (Se bort fra investor- og kreditorskatt).

Hva er totalkapitalkostnaden etter skatt?

(a) 7,00 %.

(b) 8,75 %.

© 9,26 %.

(d) 12,00 %.

(e) Jeg velger ikke å svare.

 

EK: 2'' * 26 = 52''

Gjeld: 60'' * 0,8 = 48''

 

mao, 52% EK, 48% Gjeld

 

kg = (60'' * 0,07)/48'' = 0,0875

 

WACC = 0,52 * 0,12 + 0,48 * 0,0875 * 0,72 = 0,0926

[Gennaro]

Noen som har en god forklaring på dette?

 

 

[Direct]

Noen som har en god forklaring på dette?

 

 

n*= (1-Sk)-(1-Sb)(1-Se) --> (1-0,2)-(1-0,3)(1-0,2) = 0,24 med dagens skattesystem

n*>0 Favoriserer gjeld

 

Nytt forslag:

n*=(1-0,5)-(1-0,3)(1-0,2)= -0,06

n*<0 Favoriserer EK

Følgelig er alternativ d) rett

Endret 24. november 2014 av Direct

[Gennaro]

Aha, takk

[UrgeXx]

Hater valuta..

I test 3 som vi fikk utlevert, oppgave 16 hvorfor blir det:

Alt.1 USD/CHF og GBP/CHF,

 

Og ikke

Alt.2 USD/CHF og CHF/GBP.

 

Sikkert superenkelt når man forstår, men er ikke noe fan av valuta altså.

 

 

FANT LØSNING?
Er det fordi det står 1 CHF i begge svaralternativ, slik at man da deler på valluta CHF uansett?

Si det hadde stått 1 GBP = x CHF, ville alternativ 2 over vært riktig?

Endret 25. november 2014 av UrgeXx

[cUnicorn]

Hater valuta..

I test 3 som vi fikk utlevert, oppgave 16 hvorfor blir det:

Alt.1 USD/CHF og GBP/CHF,

 

Og ikke

Alt.2 USD/CHF og CHF/GBP.

 

Sikkert superenkelt når man forstår, men er ikke noe fan av valuta altså.

 

 

FANT LØSNING?

Er det fordi det står 1 CHF i begge svaralternativ, slik at man da deler på valluta CHF uansett?

 

Si det hadde stått 1 GBP = x CHF, ville alternativ 2 over vært riktig?

 

Er heller ikke noe fan av valuta….. Synes vi har dårlige/uspesifikke notater på det og.

Jeg har også tidligerte tenkt på den oppgaven du sier, og kom fram til at det kom vel av svaralternativene.

[Direct]

Da var eksamen ferdig og jeg kan vel være den første til å dele mine svar. Er ikke sikkert at mine er rett, men danner ihvertfall en sammenligningsgrunnlag:)

1D

2B

3C

4B

5A

6A

7B

8E

9D

10C

11B

12A

13D

14B

15C

16B

17E

18B

19C

20B

21C

22E

23A

24B

25D

26C

27C

28E

29B

30D

[guetta]

1A

 

2 B

 

3C

 

4B

 

5A

 

6A

 

7B

 

8 C

 

9D

 

10C

 

11 C

 

12A

 

13D

 

14B

 

15C

 

16B

 

17D

 

18B

 

19C

 

20B

 

21C

 

22E

 

23A

 

24B

 

25D

 

26C

 

27C

 

28E

 

29B

 

30 E

[BrehT1]

Da var eksamen ferdig og jeg kan vel være den første til å dele mine svar. Er ikke sikkert at mine er rett, men danner ihvertfall en sammenligningsgrunnlag:)

1D

2B

3C

4B

5A

6A

7B

8E

9D

10C

11B

12A

13D

14B

15C

16B

17E

18B

19C

20B

21C

22E

23A

24B

25D

26C

27C

28E

29B

30D

 

Har samme som deg og er enig, de du tok E på skal være 8 c), 17 d) (mulig det skal være b) her, men mener personlig d)), 22 b) og 28 a)

[Gennaro]

Fasit:

1. d

2. b

3. c

4. b

5. a

6. a

7. b

8. c

9. d

10. c

11. b

12. a

13. d

14. b

15. c

16. b

17. b

18. b

19. c

20. b

21. c

22. b

23. a

24. b

25. d

26. c

27. c

28. a

29. b

30. d

Ikke spesielt fornøyd. Fikk 60 poeng.

Endret 1. desember 2014 av Gennaro

[BrehT1]

 

Fasit:

1. d

2. b

3. c

4. b

5. a

6. a

7. b

8. c

9. d

10. c

11. b

12. a

13. d

14. b

15. c

16. b

17. b

18. b

19. c

20. b

21. c

22. b

23. a

24. b

25. d

26. c

27. c

28. a

29. b

30. d

Ikke spesielt fornøyd. Fikk 60 poeng.

 

Hvor har du den fra?

[StudentenpåBI]

Its learning