[Løst] Finansiell Styring BI (BØK36312)

[Gennaro]

 

 

Fasit:

1. d

2. b

3. c

4. b

5. a

6. a

7. b

8. c

9. d

10. c

11. b

12. a

13. d

14. b

15. c

16. b

17. b

18. b

19. c

20. b

21. c

22. b

23. a

24. b

25. d

26. c

27. c

28. a

29. b

30. d

Ikke spesielt fornøyd. Fikk 60 poeng.

 

Hvor har du den fra?

 

 

Its Learning ja. Ble lagt ut nå kl 14.

[gaffel1]

Er svaret B eller D på oppgave 17. Ser dere har forskjellig svar. Er det alt b så får jeg A, hvis ikke får jeg B..

[guetta]

Fikk 69 om dette er fasiten. Noen som vet hvordan karakterskalaen er? Holder 69 til en B?

[Gennaro]

Da får du A

[Gennaro]

A: 61-90

B: 48-60

C: 33-47

D: 23-32

E: 16-22

F: 0-15

Endret 1. desember 2014 av Gennaro

[guetta]

A: 61-90

B: 48-60

C: 33-47

D: 23-32

E: 16-22

F: 0-15

 

Hvor har du dette fra? Virker litt rart at man kan få A med 61 av 90 mulige poeng. Men håper virkelig du har rett

[Gennaro]

Står på Its Learning. Foreleser sine ord.

[K91]

Det høres veldig merkelig ut av svaret på oppg 17 skal være B. Gitt at markedet har priset aksjene Y og Z til henholdsvis 18,5% og 12,1%. Når avkastningskravet beregnes i henhold til KVM blir avkastningskravet omlag 12% og 8%.

 

Burde ikke dette bety at aksjene er OVERPRISET i markedet? Hadde vært fint å få dette avklart da jeg har 59 poeng hvis B er riktig svar og 63 poeng dersom D er riktig.....

[Gennaro]

B er riktig. Spurte fagansvarlig

[maquinho]

 

 

Trenger hjelp til å forstå noen oppgaver jeg ikke helt har forstått fra Eksamen Vår 2012, 130612.

 

Oppgave 5.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28%. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Hva er nominell kapitalkostnad basert på investeringsrisikoen?

 

Her skal man finne egenkapitalkostnaden. Når man skal finne nåverdien av investeringsrisikoen er jo dette uten gjeld. 

0,04 + 1,2 x 0,07 (MRP) = 0,124

 

Oppgave 6.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28 %. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Er prosjektet lønnsomt basert på investeringsverdien?

 

Her regner du bare nåverdi, og setter avkastningskrav til 12,4% og ser om nåverdien er positiv eller negativ. 

 

Oppgave 7.

Selskapet Micro-Energy AS ønsker å investere i et prosjekt for utvikling av en ny varmepumpe. Investeringen koster 18 millioner kroner. Prosjektet forventes å ha en levetid på 3 år. Forventet, nominell kontantstrøm etter skatt er estimert til 7,5 millioner kroner per år. Selskapets målsatte gjeldsandel er 50%, og selskapet kan låne til risikofri rente før skatt. Selskapets skattesats er 28 %. Investeringsbetaen er 1,2, markedsavkastningen er 11 % og risikofri rente er 4 %. Anta at M&M63s ett-leddsbeskatning gjelder (sK = sE = 0).

Hva er nåverdien av finansieringen dersom nåverdibasert gjeldskapasitet legges til grunn?

 

Her må du finne rentene for hvert år og gange med 0,28 (hvis det er to-leddsverden må du finne n* og gange med denne). Deretter legger du inn verdiene på samme måte som i samme oppgave med bare med renteskattgevinsten. Har ikke regnet ut akkurat denne oppgaven, men hvis vi sier at rente i år 1 er 10, år 2 er 7,5 og år 3 er 5, blir det 2,8 , 2,1 , 1,4. Dette legger du inn på nåverdifunksjonen på kalkulatoren, og setter renten på lånet som avkastningskrav. 

 

 

Oppgave 12.

Aksjene i selskapet Riverside ASA omsettes i dag for 80 kroner per aksje. Det omsettes også europeiske kjøps- og salgsopsjoner på aksjene i Riverside med forfall om tre måneder og innløsningskurs på 80 kroner. Det forventes at markedsverdien av aksjen er enten 90 kroner eller 75 kroner om tre måneder. Risikofri rente er 4 % per år.

Hva er kjøpsopsjonenes verdi i dag?

 

90 - 10m = 75 - 0m

10m = 15

m = 1,5

 

-80 + 2KO + 75/1,009853 = 0

KO = 3,83

 

Oppgave 13.

Aksjene i selskapet Campac ASA omsettes i dag for 100 kroner per aksje. Det omsettes også europeiske kjøps- og salgsopsjoner på aksjene i Campac med forfall om tre måneder og innløsningskurs på 90 kroner. Kjøpsopsjonen omsettes i dag for 15 kroner. Det forventes at markedsverdien av aksjen er enten 120 kroner eller 75 kroner om tre måneder. Risikofri rente er 4 % per år.

Hva er salgsopsjonens verdi?

 

Samme som over. Når man har funnet KO er formelen SO = KO - Aksjekurs + Innløsningskurs /1 + rf

 

Oppgave 29.

Anta at Modigliani-Miller forutsetningene holder, og at det ikke er skatter. Torsk AS har en gjeldsgrad (gjeld/egenkapital) på 1. Avkastningen på selskapets gjeld er 5% og egenkapitalavkastningen er 8%. Selskapets evigvarende årlige kontantstrøm er 500,000 kroner.

Hva er totalverdien av Torsk?

 

WACC : 0,5 x 0,08 + 0,5 x 0,05 = 0,065

 

500 000/0,065 = 7692307

 

 

 

 

 

Kan du utdype denne her litt mer? 

 

Oppgave 12.

Aksjene i selskapet Riverside ASA omsettes i dag for 80 kroner per aksje. Det omsettes også europeiske kjøps- og salgsopsjoner på aksjene i Riverside med forfall om tre måneder og innløsningskurs på 80 kroner. Det forventes at markedsverdien av aksjen er enten 90 kroner eller 75 kroner om tre måneder. Risikofri rente er 4 % per år.

Hva er kjøpsopsjonenes verdi i dag?

 

90 - 10m = 75 - 0m

10m = 15

m = 1,5

 

-80 + 2KO + 75/1,009853 = 0

KO = 3,83

[student_bi]

Noen som kan hjelpe med meg denne? : 

 

 

4. Selskapet XYZ A/S er p.t. 40% gjeldsfinansiert. For enkelhets skyld antar vi at gjennomsnittlig avkastning p ̊a statsobligasjoner er 10% og forventet avkastning p ̊a brede aksjeindekser er 20%. Skatteraten for selskaper er 20% og aksjene til XYZ har en beta p ̊a 1,6. XYZ kan l ̊ane til 200 basispunkter over statsobligasjonsrenten.

   1. (a)  Hva er XYZs veiet gjennomsnittlige kapitalkostnad med den n ̊aværende ka- pitalstrukturen?

   2. (b)  HvaerXYZskapitalkostnadhvisselskapetbestemmersegforheller ̊abenytte 100% egenkapitalfinansering?